拼多多:直面阿里竞争,关注平台品牌计划及品牌合作进展
投资要点渠道下沉盈利或靠近尾声，拼多多保持较阿里京东更快的用户量增速：拼多多2017年下半年起头的快速增加，受益于电商渠道下沉带来的下线都会及屯子揭阳防水,市场用户量盈利。据凯度，2018年低线都会电商浸透率已达62%，距高线都会浸透率差距缩窄至7.1pct。渠道下沉盈利削弱使2019Q1拼多多年度活泼用户量环比增加6%至4.43亿人，月均活泼用户环比增加6%至2.90亿人，环比增速较2018Q4快速降低，但仍快于阿里、京东的近3%与2%。另据Trustda新竹借款,ta大数据，拼多多Q2均匀月活较Q1有所晋升，且增速继续高于淘宝增速。
直面阿里竞争使拼多多红利能力受挑战：阿里2018年流量部门向低价区歪斜，争取低线都会用户盈利。据易观，今朝拼多多和淘宝活泼用户重合度达72.4%。较高的用户重合度使拼多多与阿里直面竞争，红利能力承压。是以2019Q1拼多多季度货泉化率环比根基安稳，季度新增月活获得本钱环比大幅晋升，终极NonGAAP季度吃亏13.79亿元。
拼多多处于品牌化进程中，存眷品牌规划及品牌互助希望：因为阿里电商收入来历重要源于天猫佣金和平台告白，阿里与一二线品牌的互助瓜葛或成其向低线都会消费群体举行扩大的停滞之一，咱们认为拼多多将来成长标的目的，在于应用现有低线都会消费人群，与三四线品牌举行互助，从而与阿里构成差别化竞争。拼多多今朝的品牌化有两条路径，其一是新品牌规划，其二是与现有品牌举行互助。拼多多的新品牌规划采纳C2M模式，以性价比吸引消费者，以平台流量吸引供给商。据亿邦动力网，今朝该规划正式成员达62家，此中有为双立人、膳魔师等品牌代工锅具的三禾、为国际一线品牌举行ODM办事的日用玻璃上市企业安徽德力、海内电视ODM厂商兆驰股分等企业。截至今朝该规划已推出定制化产物千余款，累计定单跨越5700万件，新品牌规划稳步拓展。品牌互助方面，拼多多5月与格兰仕团体告竣计谋互助，与品牌方的互助迈出第一步。不外，格兰仕618或遇阿里平台搜刮异样，或为拼多多吸引品牌互助带来变数。
投资建议：拼多可能是今朝我国电商的第三极。公司处于品牌化进程中，且起头直面阿里竞争，货泉化率晋升难度较大，营销用度率低落空间有限，短时间内仍处于延续投入阶段，红利能力承压。中持久存眷公司C2M模式及品牌互助成长进度。今朝公司PS约为9.8倍，延续跟踪。
头图来历：123RF
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